【速報】OracleプロトコルがOvalを発表、DeFiプロトコルに価値の再分配を目指す

Oracleプロトコルの最新イノベーションであるOvalは、AaveやCompoundなどの借り入れ/貸し出しプロトコルが、Ethereum上のChainlink価格データの利用によって生み出した価値を保持するのを支援するツールとして今日発表された。この価値、Oracle Extractable Value（OEV）と呼ばれるものは、通常は第三者や探索者、ブロックビルダー、およびバリデータによって捕捉されているMaximal Extractable Value（MEV）の一部を表している。Ovalはこの価値をアプリケーションに再分配することを目指し、アプリケーションとChainlinkの間に位置する。Ovalを理解するには、Ethereum上のMEVの「サプライチェーン」の基礎知識が必要だ。特定のブロックチェーンのトランザクションは、ブロック内でのトランザクションの順番付けに関与する参加者たちの間で、一連のアクションを開始する。このプロセスで、抽出、オークショニング、およびMEV（ブロック生成から得られる標準ブロック報酬とガス料金を超えた最大の価値）からの利益を把握する機会が生まれる。探索者たちはEthereumのトランザクション内のMEVの機会を特定する。彼らはアービトラージ、フロント・ランニング、またはバック・ランニングなどを通じて、ブロック内のトランザクションの順序付けや組み込みによって利益をあげる方法を探る。ブロックビルダーはその後、ペンディングプールからこれらのトランザクションを選択し、順序付ける役割を果たす。彼らの役割は、潜在的な抽出可能な価値を最大化するようなブロックを構築することだ。そして、これらの構成済みブロックがバリデータに渡される。バリデータはEthereumのブロックチェーンにこれらのトランザクションを含める責任がある。彼らはトランザクションを確認し、ブロックチェーンの記録にそれらを恒久的に統合する。バリデータは通常、Flashbotsなどの自動オークションメカニズムを利用して、MEVの抽出のためのより透明で公正なプロセスを促進する。OvalはFlashbotsのMEV-Shareに統合されており、探索者がChainlinkの価格更新の最初の機会を入札することを可能にしている。このMEVのサプライチェーン全体は、マージ以来進化してきた。これがトランザクションの順序付けやネットワークのセキュリティに影響を与え、Ethereumのブロックチェーン内での中心化と公正さに関する懸念を引き起こしている。Ethereumの開発者たちは、現在のインセンティブをより良くすることが可能であることをよく理解しており、提案者/ビルダーセパレーションなどの関連するトピックについての積極的な研究が進行中だ。Ovalは中心化の恐れに対処するものではないが、UMAのマーケティング責任者であるCampbell Eastonによれば、このプロセスからの価値を「より公正に再分配する」ことを目指している。AaveやCompoundは「プロトコル内のリキデータを動機づけるために大幅に過大報酬を支払っており、それによってリキデータは無リスクの利益を上げている」とEaston氏はBlockworksに語った。「そして、そのすべてのお金はAaveに行くべきであるが、バリデータに蓄積されている。」これを実現するためには、Aave DAOはChainlinkからOvalへの価格データの変更のためにガバナンス投票を行う必要がある。この目的で、データをラッピングし、検索者がこれを使用する権利に入札を行うオーダーフローオークションを実施する。オークションの勝者はトランザクションをバックランすることができるようになり、これによりOvalは検索者にとって収益中立的となる。しかし、オークション収益は、Aave、UMA、およびChainlinkの間で分配されるが、そのうちAaveが最も多くを受け取ることになる。「MEV-Shareには、[Aave]に戻されるビルダー手数料の上限の最大値が設定されている」とEaston氏は説明し、「OEVを生成する9割はOvalによって捉えることができる」と指摘した。Umaは、過去3年間、Aave v2とv3がOEVを捕捉する手段を持たなかった結果、約6200万ドルの収益を逃すことになったと試算している。「Ovalは、Aaveなどの主要なプロトコルにとって素晴らしい価値提案がある。契約アドレスを更新し、失われたOEV収益を得ることができる」と、Aave DAOを助言するGauntletのCEOであるTarun Chitra氏は述べた。ブロックビルダーやバリデータは収益を失う可能性があるが、Aaveが切り替えると、新しいMEVフローへの参加が義務付けられる。新しい体制がEthereumのステーキングの利回りにどのような影響を与えるかはまだ明確ではない。それはインフレ報酬、トランザクション料金、およびMEVから派生する。Easton氏は「MEV研究の最先端チームでさえ、これらのほとんどをモデル化していない」と述べたが、「MEVサプライチェーンには依然として多くのMEVが流入するだろう」とも付け加えた。次にOvalを使用する可能性が高いのはCompoundだろう。SuperstateのCEOであり、Compoundの創設者であるRobert Leshner氏は、「OvalがDeFiプロトコルに新しい収入源をもたらす可能性に興奮している」と述べた。ダップのユーザーにとって、このプロセスは見えないはずだ。そして、これはおそらく良いことだ。なぜなら、これらのプロトコルの内部機能を抽象化することで、Web3ダップのユーザーエクスペリエンスの向上に依存するのだから。