ビットコインの価格が1月11日に米国のスポットETFが登場して以来、低迷する一因は、巨大なGrayscale Bitcoin Trust(GBTC)からの大規模なビットコインの売却である。Grayscaleのウェブサイトによると、1月19日時点でGBTCは約56万7000ビットコインを保有しており、1月11日以前は約62万ビットコインだった。したがって、新しいスポットETFは取引開始以来、9万4000ビットコインと39億ドル以上の資産を運用している(1月19日時点のデータ)。しかし、売り圧のうち5万3000ビットコインは、GBTCの保有者が単にコストが低いビークルに資金を移動してきた可能性がある(GBTCは1.5%の管理手数料を徴収しており、新しいファンドと比べて少なくとも1ポイント以上高い)。一方、月曜日のCoinDeskの記事によると、破産した暗号通貨取引所FTXの破産管財人が、GBTCの約2200万株をほぼ20000ビットコイン相当の価値で約10億ドルで売却したと報告された。このニュースには、まずまずとして2つの意味があるわけである。第一に、GBTCの売り圧の1/3以上は非経済的なアクターによるものだった。第二に、新しいスポットETFにはこれまで考えられていた以上に約10億ドルもの新たな投資が流入していたことになる。売り手がビットコインを引き続き優先している状況では、少なくとも月曜日の午後の価格は24時間で2.8%下落し、40400ドルになっている。