【特集】CFTCの的外れな規制改革案

CFTCが規制改革の一環として新たな提案を行い、取引所での顧客資産の取り扱いに重点を置いています。それにもかかわらず、この提案では革新的なモデルを持つ暗号通貨プラットフォームLedgerXの運営については完全にカバーされておりません。

CFTCの提案について

CFTCの最近の提案では、先物取引業者（FCMs）およびデリバティブクリアリング機関（DCOs）のルールを強化することを目指しています。これらの企業は、顧客の資金を高い流動性を持つ資産に投資することが求められるようになりました。しかし、この改定ではLedgerXのユニークな運営モデルを考慮していません。

LedgerXのユニークなモデル

LedgerXはDCOとして運営しており、従来のFCMsの仲介者としての役割から逸脱して直接顧客との接続を確立しています。これにより、このような画期的なエンティティを含めるためにはどのようにルールを適応させるべきかが問われています。

CFTCコミッショナーの懸念

CFTCコミッショナーのKristin Johnson氏は懸念を表明し、規制フレームワークが急速な進化に遅れを取っていると指摘しています。LedgerXは、かつてFTXと提携していたが、現在はMiami International Holdings, Inc.（MIH）の一部であり、直接的なクライアントアクセスを提供するというユニークなセクターで運営しています。

意見募集に対する呼びかけ

CFTCコミッショナーのJohnson氏は、規制フレームワークを改訂することにより、中間業者を介して取引するか、LedgerXなどの中間業者を介さないDCOsと直接取引するかに関係なく、小売顧客に一律の保護を提供することを提唱しています。この呼びかけは、公衆が提案に対して75日間のフィードバックを提供する期間と重なっています。

この考察と対話の期間は、CFTCがJohnson氏が指摘した規制上の問題点に取り組む上での指針となる可能性があります。このため、CFTCには規制措置が絶えず変化するデリバティブ市場に合わせていることを確認する責任があります。これは小売顧客の利益を保護し、この急速に変化するデジタル金融の世界で公正な環境を維持するために必要不可欠な取り組みです。