【速報】SECがPayPalのPYUSDに関連する文書を要求、PayPalは要請に応じる

SECがPayPalのPYUSDに関連する文書の提出を要請

アメリカ証券取引委員会（SEC）がPayPalの新しいステーブルコインであるPYUSDに関連する文書の提出を要請していることが明らかになった。PayPalは四半期報告書でこの要請に応じると明かしている。SECはゲイリー・ゲンスラー委員長の指導の元、仮想通貨業界に対する規制的な措置を取っており、この要請はその最新のものである。また、パクソスが発行したBINANCEブランドのBUSDステーブルコインについてもSECは3月に訴訟を起こしている。PayPalのステーブルコインもパクソスと共同で管理されている製品である。

SECの行動は「勝者の選定」の意図があるのではないか

多くの観察者にとって、この最新の召喚状は、SECが仮想通貨の新興市場で「勝者」を選んでいるとの指摘がある。仮想通貨業界は主に仮想通貨ユーザーによって支配されている中、PayPalは最初の大手フィンテック企業としてステーブルコインを立ち上げ、VISAに続いて市場へ参入した。PayPalの参入は、「暗号冬」の深層にある時期において、この技術への強力な支持を示したものであり、多くの人々が米国の利益に貢献すると見なしている。ステーブルコインは主に米ドルで表記されており、それによりグリーンバックへの世界的な需要とアクセスが増加し、米国の通貨的な覇権を強化すると言われている。

法定法での対立点とウォーターズ議員の懸念

ステーブルコインは米国の法律制定上の争点であり、立法面で進展がある仮想通貨の数少ない分野の1つである。カリフォルニア州民主党のマキシン・ウォーターズ議員は、今年8月にPYUSDについて「深刻な懸念」を表明している。ウォーターズ議員は「新しい形態の通貨発行」には「連邦のガードレール」が必要と述べている。しかし、既存の証券法によれば、PYUSDは「投資契約」とされ、すでにより制限の多い規制体制の中に含まれるとジェシー・オースティン・キャンベル氏は指摘している。キャンベル氏によれば、ウォーターズ議員の主張には問題がある。それによれば、既存の証券規則では、「利益」とは「共同の事業」によって得られ、その「利益の期待」が主に「他の人々の努力」によってもたらされる必要がある。しかし、PayPalとパクソスの間での商業契約は共同の努力で行われており、たとえ「外部のお金」がなくても、PYUSDの利益はその努力によるとキャンベル氏は示唆している。

ステーブルコインと証券の関係

ステーブルコインは証券に類似していると言えるのか、というのが次なる問題である。キャンベル氏によれば、SECの主張に対する善意の解釈として、もしある組織が利益を得るための「共同事業」が存在する場合、それは証券の取引と言えるという。しかし、PYUSDに関してはその利益がどのように得られるかは議論されていない。また、これと同じような取引形態は、証券ではない金融ツールにも適用される。結局のところ、SECは何を証券と定義し、どこで線引きをするかという問題が浮上しているのである。キャンベル氏は、「SECがそれを定義したいと言えば、何でも証券と言える」と述べている。しかし、証券法の前提を覆すことになるため、すべてが証券であるならば、何も証券ではないとも主張することができる、とキャンベル氏は指摘している。