【特集】グレイスケール・インベストメントのビットコイン信託が急騰、ETFの承認期待で割引率縮小

GBTC株価の急騰

グレイスケール・インベストメントのビットコイン信託（GBTC）の株価は今年220％上昇し、26.79ドルに達しました。一方、S＆P 500で最も好調な株式であるNvidia Corp（NVDA）は198％上昇し、指数は9％の利益を記録しました。ビットコインは今年倍増し、35,000ドルになりました。グレイスケールとCoinDeskはDigital Currency Groupの一部です。

ETFへの期待

GBTCの株価上昇は、ビットコインに投資するオープンエンド型の上場投資信託（ETF）への転換が米国証券取引委員会（SEC）の承認を受ける可能性が高まるという期待によるものです。GBTCの割引率は今年46％から13％に縮小し、トレーダーはGBTC株を買いながら、同時にスポット/先物市場でビットコインを売却することで下落リスクをヘッジしています。転換が承認されると、市場メーカーは価格を信託の純資産価値（NAV）に戻します。

割引率縮小によるビットコインの上昇制限

GBTC割引率の縮小によって利益を上げるための戦略がビットコインの上昇を制限してしまった可能性があります。GBTCの割引率が狭まっている中、SECがETFへの転換を承認する可能性が高まることで、トレーダーはこの戦略、つまり短期のビットコイン先物売り圧力を解消し、仮想通貨周辺に上昇圧力を与えることになるでしょう。

ETFの承認と市場への影響

SECの承認により、ビットコインが17か月ぶりの高値を更新し、35,000ドルを超えるなど、28％上昇しました。ETFの承認後にはビットコインが50,000ドル以上に急騰するとの予想がありますが、金融化により市場への追加的な売り圧力も生まれる可能性があります。このため、Blum氏は「ETFにより機関投資家の売り圧力が増える可能性もあり、その影響は不確定です」と述べています。

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