【特集】アメリカがステーブルコインの規制に取り組まなければならない理由

適切な規制を追求する必要性

アメリカはステーブルコインの規制を確立することで、USDペッグの金融商品の採用や利用を監督し、この成長市場の中心にあるステーブルコイン発行者を適切に監督する仕組みを確保する手段を得ることができる。それに対し、アメリカが重要な規制を施さない場合、資金洗浄やテロ資金供与の防止という重要な規制を実施する能力を失い、国家とグローバルなセキュリティに悪影響を及ぼす可能性がある。北朝鮮が暗号通貨を核プログラムの資金調達手段として利用し続けることの防止は、アメリカが暗号経済内で遵守する具体的な規制に触れることができる場合にのみ可能である。

アメリカのビジネス機会の喪失

アメリカが現在の傾向を逆転し、アメリカ人企業を通じたステーブルコインサービスの活動を奨励するような形で行動しないと、成長しているビジネスの本拠地を失う可能性がある。このような行動をとらないことで、他の国々がこの成長分野から利益を得るだけでなく、代替通貨へのシフトも可能となる。アメリカは、USDの世界経済での欠くことのできない役割を維持することによって、消費者の負担を軽減し、政府の借入コストを低く抑え、金融政策の設定における独立性を高めるという多くの利益を受ける。

ステーブルコイン規制の効果

適切なステーブルコインの規制によって、銀行と支払いシステムに潜む単一のリスクが複数の機関に対して系統的な影響を及ぼすリスクを軽減すると同時に、広範な経済のリスクを分散させることができる。その対策としては、ステーブルコインは公的ブロックチェーンネットワーク上で動作するため、従来の銀行やフィンテック企業を介した支払い方法よりもアクセスしやすく、プログラム可能で透明性が高いという特徴を持っている。しかし、その確かな裏付けという一面は、従来の銀行に比べて生じる運用リスクや新しい支払い活動の技術的なリスクといった、規制当局が以前に考慮されていなかったリスクをもたらすこともある。

規制フレームワークの見直し

議会では、アメリカのステーブルコイン活動を監督するための新しい規制フレームワークの提案がいくつか出回っている。特に、Clarity for Stablecoins Actは、一定の条件下で連邦準備銀行または州の規制当局の監督下で銀行や非銀行の双方が支払いステーブルコインを発行するための新しい枠組みを提案している。この草案は、どのような資産が準備として保有されるべきかの基準を設定し、連邦準備銀行に操作上のリスクに関する規則を策定し、定期的な顧客への開示を義務付けるなど、多くのステーブルコインが持つユニークなリスクに適切に対処していると考えられる。

規制フレームワークの探索に加えて、政策立案者はブロックチェーン技術の透明性が、アメリカを含む世界の規制当局に効果的な捜査手段を提供することを認識する必要がある。この透明性は制裁の執行を向上させることもでき、暗号エコシステム全体で制裁対象の活動をスクリーニングし、検出することができる。

ステーブルコインの規制に関しては、州の規制当局が登録および監督する役割の適切な役割など、重要な議論が続いている。これらの議論は解決可能であり、世界的な競争と必要な規制のために早急に解決されるべきである。