【特集】2023年の暗号通貨市場：制約要因とビットコインの役割

インフレと中央銀行の政策の影響

2023年の暗号通貨市場は、中央銀行がインフレに対応し急速な利上げを行うなか、地政学的な緊張感が不確実性を引き起こす中で大きな挑戦に直面しています。この記事では、暗号通貨市場の軌道に影響を与える重要な要素について探究します。具体的には、金融政策の引き締め、米ドルの復活、インフレの影響を取り上げます。

トレジャリーセキュリティの売却とドルの強化

量的緩和策の縮小に伴うトレジャリーセキュリティの売却により、債券利回りが上昇しました。また、積極的な利上げ策もこれを加速させています。この結果、長期国債利回りは過去最高に達し、リスクの高い暗号通貨から資金が流れ出て安全な選択肢に回帰しました。これにより、ドルが強化し、暗号通貨市場の需要と流動性が減少しました。

持続するインフレへの懸念

2023年3月の銀行危機を受けて、連邦準備制度理事会（Fed）は銀行トレジャリープログラム（BTFP）を導入しました。これにより銀行の資金状況が改善されました。ただし、Fedの将来の動向は不確かであり、量的緩和縮小や利上げの一時停止の予兆は見られません。そのため、現在の懸念はインフレに関するものです。

ジオポリティカルリスクと暗号通貨市場

イスラエルとハマスの紛争が油供給に影響を与える可能性はあります。紛争が主要な油の輸送経路であるホルムズ海峡などに波及すると、インフレを引き起こし、世界中の中央銀行が上昇する消費者物価に対抗するために利上げ策を維持することを余儀なくされます。

ビットコインの役割と課題

ビットコインはゴールドのような保有価値として機能する可能性があるとの意見もありますが、まだ普遍的に認められた安全な資産クラスとして確立されていません。暗号通貨への機関投資家の採用が増えている一方で、ビットコインの需要は主に投機的な活動によって推進されており、安定的な機関的需要よりも派生取引が優勢です。ビットコインが真の安全な避難所資産となるには、普遍的に認められた規制と伝統的な通貨や保有価値と同様の使用例が必要です。

今後の展望と課題

マクロ経済およびジオポリティカルな要因によって、暗号通貨市場の活動とボラティリティが抑制される見込みです。SECがビットコインETFの承認を繰り返し延期していることも、普及経路が妨げられています。ビットコインが世界の投資家にとって真の安全な避難所資産となるには、広範な機関投資家の認識と参画が不可欠です。規制の普及と利用範囲の拡大によって、投機的な流入に頼らずにポートフォリオの多様化を促進することが重要です。