【特集】暗号通貨業界における「重要な問題」とは？

最近、暗号通貨業界全体で「重要な問題」という言葉が頻繁に使われていますが、具体的には何を指しているのでしょうか？また、これは「法的なミーム」ということなのでしょうか？本記事では、暗号通貨業界における「重要な問題」について解説します。

「重要な問題の学説」とは、行政過剰を抑制するために設けられた最近の法的な前例です。具体的には、米国証券取引委員会（SEC）や商品先物取引委員会（CFTC）などの機関が従うべきルールを議会が作成するという行政理論です。つまり、連邦機関は明確な許可なしに「法的権限」を不当に主張してはならず、裁判所はそのような機関が越境したかどうかを判断できます。この学説は、法律を解釈するための法的な枠組みであり、法ではなくです。

業界参加者が数年にわたり明確な規制枠組みを求めてきたことを考慮すると、「重要な問題」が暗号通貨の文脈で浮上するのは理解できます。例えば、Binanceの米国提携先は、SECが未登録の証券を販売したという訴えを打ち消すためにこの学説を引用しています。同様に、米国最大手の暗号通貨企業であるCoinbaseも同様の主張をしています。しかし、SECはこうした主張に対して「経済的または政治的な重要性がない」と反論しており、議論は続いています。

「重要な問題の学説」は、連邦機関がすでに付与された法的権限をどのように適用できるかを判断するためのものです。この学説は、Ripple Labsやその支持者によって最初に暗号通貨業界に適用されました。暗号通貨の発行には証券法の適用があるが、取引所でのピアツーピアの売買には適用されないという判断が行われました。また、この学説は暗号通貨全体には適用されないという判断もされており、この判断はTerraform Labsにとって不利な結果になりました。

暗号通貨業界に関する規制が整備されることで、詐欺の問題を解決し、「重要な問題」を解消することが期待されています。議会が合理的な政策を制定し、SECが「執行を通じた規制」から脱するようになれば、業界参加者にとって望ましい状況となるでしょう。