【特集】北米の証券規制機関はデジタルアセットを特別扱いする必要はないと主張

北米証券行政協会 (NASAA) は、デジタルアセットについて証券法を適用する際に特別扱いする必要はないと主張しています。

北米証券行政協会（NASAA）は、米国証券取引委員会（SEC）を支持するため、10月10日にニューヨーク地方裁判所に提出した文書で、デジタルアセットについては証券法を適用する際に特別扱いされる必要はないと主張しました。SEC対コインベース訴訟で米国証券取引委員会を支援する足がかりを提供するため、TradFi grey hairsがAmicus Curiaeを提出しました。

SECは、6月にコインベースを訴え、公開されている暗号通貨取引所が連邦証券法を違反していると非難しました。コインベースは、自分たちが提供するデジタルアセットおよびサービスが証券とは認定されないと主張し、SECが権限を乱用していると反論しました。

しかし、NASAAのゼネラルカウンセルであるヴィセンテ・マルティネスは、SECの立場は「新しいものでも特別なものでもない」と主張しました。「SECのこの事件に対する理論は、同機関の長年の公的立場と一貫しており[...]確立された法の範囲内に収まっています」と述べました。

NASAAは、デジタルアセットについて既定の法を適用するにあたって、明示的な議会の承認を得る必要はないと主張しました。Howeyテストで十分

この訴訟の中で争点となることの一つは、Howeyテストの裁判官の解釈によるもので、投資契約としての資格を判断するために使用されます。コインベースは、デジタルアセットはすべての要件を満たしていないと主張しています。マルティネスは、Howeyテストは証券市場のあらゆる技術的進歩を包括する柔軟性を持つよう設計されており、ブロックチェーン上で売買される証券を含むという点で、以前にSECが主張したのと同様の議論です。「裁判所は、コインベースが確立された法的枠組みを狭めて誤って適用しようとする試みを退けるべきです。そうでないと、デジタルアセットを特別扱いすることは避けられません」とマルティネスは述べ、さらに「デジタルアセットを何らかの特別なものとして扱うことは避けるべきです」と付け加えました。

マルティネスは、「重要な問題の教義」として知られるコインベースの主張にも批判的であり、これはSECのような行政機関が重要な政治的または経済的意義を持つ問題に関しては、議会の承認が必要であると主張しました。「コインベースは、「デジタルアセット業界」を「アメリカ経済の重要な部分」と称していますが、これは疑わしい」とマルティネスは述べました。

しかし、マルティネスは、デジタルアセットは実用的な経済的用途も広範な採用もなく、ほとんどのデジタルアセットは投機目的以外で広く受け入れられていないため、アメリカ経済の重要な要素とは合理的には考えられないと述べました。「デジタルアセットは経済的に有益な資産クラスではありません」と彼は述べ、「コインベースはこの「業界」のサイズと重要性を過大評価していますが、そのうち証券規制が対応している部分、特に監督すべき部分を過大評価しています」と付け加えました。

NASAAの提出は、SECとともにコインベースの訴訟の却下を求めるために裁判官に対して提出されました。

NASAAには、米国すべての50州の証券規制機関の他、カナダ、メキシコ、およびいくつかの米国の領土の証券規制機関を含む68のメンバーが含まれています。「NASAAとそのメンバーは、この事件に非常に関心を持っています」とマルティネスは述べました。