【特集】Morpho Labsが新しいプロトコルを発表、分散型レンディング市場に革新をもたらす

Morpho Labsの新プロトコル、Morpho Blue、分散型レンディング市場に強力な基盤を提供

Variantとa16zのバックアップを受ける分散型レンディングプロジェクト、Morpho Labsは、暗号通貨のまだ新興な分散型レンディング市場に、より堅牢で効率的な基盤を提供することを目指す新たなプロトコルのホワイトペーパーを公開しました。The Blockと共有されたリリースによれば、Morphoは2022年5月に1,800万ドルの資金を調達し、CompoundやAaveなどのレンディングプロトコルと比べてあまり知名度を上げていないと認めています。創設者であるポール・フランボット氏は、プロジェクトが米国市場のマーケティングに十分な注力をしていなかったことを認めています。Morpho Blueは、元々レンディングプロトコルの上に存在し、借り手と貸し手をピア・トゥ・ピアでマッチングし、より低金利で提供していたレイヤーでしたが、新たなプロトコルのMorpho Blueでは、ベースレイヤーに転換することを目指しています。

Morpho Blueの目標は、分散型レンディングの仕組みを再構築することで、DAO参加者がアセットの取り扱いに関するパラメータを管理する必要をなくし、許可なくリスク管理を行うシンプルな代替案を導入することです。

ホワイトペーパーによると、「DAOもスケーリングには向いておらず、プロトコルが成長するとボトルネックになることがよくあります」としています。「私たちが提案するものは、DeFiが信頼性のあるオープンなプロトコル（例えばインターネット）を中心にレイヤーに組織されるべきであるというビジョンに合致しています」と述べています。この目標を達成するため、Morpho Blueは個別のアセット倉庫を介して市場を分離する戦略を採用しています。これにより、DAOの手動介入なしでリスクパラメータを調整することができるようになります。このアプローチにより、貸し手はより高いレベルで借り手に資金を提供できる一方で、1つのアセットのリスクのみを心配すればよいため、全体的なリスクを低く保つことができます。また、煩わしいガス料金について、Morpho Blueは他のレンディングプロトコルと比較してガス消費を60％削減するとマーケティング資料で主張しています。

Morpho Blueは、他のレンディングプロトコルが採用している「ワンサイズフィットオール」のアプローチとは異なり、追加のレイヤーを使用してベースレイヤーのコア機能を強化することで、分散化された資産の課題に取り組みます。

「Morpho Blueは、リスク管理を別のスタックのレイヤーとして外部化し、無限のパーミュテーションを持つワンサイズフィットオールのアプローチとは異なる方法を提供します」とフランボット氏はThe Blockへのメールで述べています。「したがって、機関投資家はそれを自身のリスク管理およびコンプライアンス管理システムに統合することができます。暗号通貨のリスク管理者は、Aave、Compound、Spark、Fluxなどのクラシックなレンディングプールの抽象化を再構築することさえできますが、すべてが信頼性のある、効率的で柔軟なプリミティブの上に構築されたものです。」

機関投資家は、DAOモデルを使った分散型レンディングへの参入には難色を示しており、自身のリスク管理およびコンプライアンス管理システムにMorpho Blueを統合することができます。

2022年の活況時代と比較して、分散型レンディングの活動は控えめなものであり、Compoundの総ロックバリューはわずか16億ドルで、ピーク時には200億ドル以上に達しました。また、Aaveの未返済債務も、ピーク時の80億ドル以上から、今月初めには22億ドル以上に減少しました。記事提供元：The Block（2023年、The Block. All Rights Reserved. この記事は情報提供のみを目的としており、法的、税務、投資、金融などの助言を提供するものではありません。）