【特集】ビットコインETFが待ち続ける間、SECはどのような進展を要求しているのか

現在の状況と展望

ビットコインETFの申請は、一部は証券取引委員会（SEC）による最新の公開コメント期間の延長により、長い審査待ち期間に入っています。業界は、可能な承認を待ちわびる期待感から、現在はただ待つだけという状況になりました。CF BenchmarksのCEOであるSui Chungは、いくつかの提案されたビットコインETFで使用される予定のインデックスを提供するKrakenの関連会社であるCF BenchmarksのCEOであるSui Chungとブロック紙との間で、最近の動向について話し合いました。彼は過去数年間、ビットコインETFの申請プロセスに深く関与してきた経験を踏まえ、申請されたファンドが最終的に市場に登場する前に起こる可能性のある出来事について語りました。

SECの要求事項

SECが望んでいることは何か？現在、延長されたコメント期間が設けられていますが、SECはそれを聞いているのでしょうか？具体的な議論はどこで行われているのでしょうか？Sui Chung氏は「議論はSECの内部で行われています。コメントは読まれますが、それについての議論はありません。あなたが声明を出します。SECはそれについてどう思うかを書きます。そして、返答の機会はありません。対話ではありません。それが仕組みですが、それは frustrating です。」と述べています。

SECの慎重さの理由

なぜSECは現在のような慎重さを求めているのでしょうか？先に先物用のETFが承認されていることを考えると、なぜ現物市場はリスクが高いと見なされているのでしょうか？Sui Chung氏は「現物ETFでは、内部の現物ビットコインが規制されていないとSECは考えています。未規制市場で取引されています。」と述べています。多くのコメントでは、先物市場が現物市場と非常によく一致していることから、両者は同じであると考えられています。

ゴールドが示すもの

もし、先物市場で価格発見が行われているのなら、逆の場合はどうでしょうか？現物市場で価格発見が行われ、先物市場はそれに従っている場合には違いがあるかもしれません。先物は基礎資産の価格を追跡しているのでしょうか？それとも基礎資産の価値に影響を与えているのでしょうか？Sui Chung氏は「先物市場がスポット市場をリードしており、価格形成の面でリードラグの関係がある」と述べています。また、ゴールドについてSECがゴールドに関する先物市場が価格発見の場であるとして承認している理由も語りました。

決定までのタイムライン

SECの決定には何年もかかる可能性がありますが、ETFの承認または拒否についての決定は、おそらくすべての申請に対して同じタイミングで行われるとSui Chung氏は述べています。「おそらく、全員について、同じ日に承認と否認が行われる。」と彼は言います。しかし、実際に発行される準備ができているかどうかは別の問題であり、全員が同じレベルで準備が整っているわけではないとも述べています。

【特集】ビットコインETFはSECの慎重さと情報共有の問題に直面しており、市場参入の可否についての決定はまだ先延ばしになっています。@ビットコイン